국고채 50년물 발행 잰걸음인데 30년 국채선물 상장 가물

50년물 분기별 수요조사후 발행..30년 선물 기재부-거래소간 논의조차 없어

국고채 50년물 발행이 본격화할 조짐인 반면 이에 대한 헤지수단 중 하나인 30년 국채선물 상장 소식은 가물가물해 대조를 이루고 있다.

그간 초장기 채권에 대한 헤지가 마땅치 않아 거래의 어려움은 물론 초장기물 일드커브 왜곡 현상을 초래했었다는 점에 비춰보면 당분간 시장 혼선은 불가피해 보인다.

12일 기획재정부과 한국거래소, 채권시장에 따르면 15일 국고채 50년물 입찰이 진행될 예정이다. 앞서 시장 수요를 통해 13일 낮 12시20분 발행규모 등을 공고할 예정이다.

이번 발행이 성사될 경우 50년물 발행은 지난해 3월 3000억원 발행 이후 1년만에 첫 발행되는 것이다. 기재부는 지난해 처음으로 1조원 내외 발행 계획을 세웠었지만 수요부족 등을 이유로 단 한번 발행에 그쳤었다. 특히 지난해 하반기 추가발행을 추진하던 기재부는 그해 9월13일 돌연 발행을 취소하고 연내 추가 발행마저 없다고 발표하면서 시장혼란을 자초한 바 있다.

국고채 50년물 발행과 관련해 기재부는 올해 연간 국고채발행계획에서 실수요와 경제재정여건을 고려해 검토하겠다는 방침을 밝힌 바 있다. 또 지난 2월엔 매 분기마다 수요조사를 한 후 입찰을 진행하겠다고 밝혔었다.

다만 이번 분기에 3월 입찰이라고 해서 2분기(4~6월) 6월, 3분기 9월, 4분기 12월식의 발행은 아니라는 입장이다. 이상규 기재부 국채과장은 “수요조사 결과를 받아보지 못해 이번 50년물 발행물량이 어떻다 말하기 어렵다”면서 “수요조사를 하고 그 결과에 따라 발행하는 것”이라고 말했다. 그는 또 “이번 분기 50년물 입찰이 3월이라고 해서 다음분기엔 6월에 입찰하는 것은 아니다. 실수요자들과 계속 논의해서 매 분기 언제쯤 하겠다고 결정할 예정”이라고 덧붙였다.

(금융투자협회)

채권시장에서는 50년물 발행이 본격화하면서 30년 국채선물 상장에 대한 관심도 높아지고 있다. 초장기물에 대한 헤지수단이 마땅치 않아 거래의 어려움이 있어왔기 때문이다. 실제 50년물 추가발행이 무산된 후인 지난해 10월26일 50-10년물과 30-10년물 금리차가 각각 마이너스(-)14.2bp까지 역전되기도 했었다.

채권시장의 한 참여자는 “헤지수단이 마땅치 않아 초장기물 거래가 쉽지 않았다. 또 지난해말 50년물 발행이 무산되면서 10년물 이상 초장기물 금리가 역전되는 등 왜곡현상도 심화했었다”며 “30년 국채선물이 상장되면 거래 활성화 등은 물론 헤지수단 확보에 따른 시장 참여자 부담도 덜 수 있을 것”이라고 전했다.

반면 시장조성 의무가 있는 국고채 전문딜러(PD)들은 30년 국채선물 상장에 대해 부정적 시각이 많다. 한 PD사 관계자는 “시장조성 점수에 비해 리스크가 많고, 시장조성 등에 어려움이 많다. 여타 PD사들도 이같은 입장에 대체로 동의하는 것으로 안다”고 말했다. 현재 10년 국채선물 시장거래 관련 PD들의 의무이행 평가기준 점수는 2점에 불과하다.

지난해 무산된 30년 국채선물 상장을 올해안으로는 재추진하겠다게 거래소의 기본 방침이다. 다만 구체적 논의가 진전되지 않고 있는 분위기다.

거래소 관계자는 “노력은 하고 있지만 아직 뭐가 됐다라고 말할게 없다. 지금 상황에서 특별히 말할 것이 없다”고 전했다. 이상규 국채과장도 “구체적으로 생각해 본 게 없다. 거래소에서 진행하고 있는지 모르겠지만 기재부와 이야기한 것도 없다”고 말했다.