‘총선의 해’ 올해도 선거 끝나면 코스피 빠질까...‘투자 주의보’ 울린다

▲2024년 갑진년 (甲辰年) 새해 첫날인 1일 오전 서울 종로구 보신각에서 열린 제야의 종 타종행사에서 오세훈(왼쪽) 서울시장과 김현기 서울시의회 의장을 비롯한 시민대표들이 타종을 하고 있다. 타종에는 서현역 '묻지마 칼부림' 피해자를 구한 '18살 의인' 윤도일씨, 매장 밖 쓰러진 홀몸노인 생명 구한 안경사 김민영씨, 골목에서 경련하며 쓰러진 환자에게 심폐소생술하여 인명 구조한 순천향대 서울병원 방사선사 박상우씨, 보호 종료 아동에서 자립준비 청년 멘토가 된 박강빈씨 등이 참석했다. 사진공동취재단

2024년 총선의 해가 열리자 또다시 코스피 ‘하락 주의보’가 발동됐다. 증권가에서는 역대 총선이 끝나면 주가가 하락한다는 속설이 있어서다. 그러나 전문가들은 최근 미국 증시가 연고점에 가까워지고, 이르면 3월부터 금리 인하가 시작할 것이라는 기대감이 나오는 등 글로벌 거시경제가 증시에 미치는 영향력을 우선적으로 고려해야 한다고 전망했다.

1일 한국거래소에 따르면 2000년 이후 치러진 제16·17·18·19·20·21대 6차례 총선 가운데 4차례 총선에서 선거일 이후 한 달 동안 코스피는 하락장을 기록했다. 총선 이후 한 달간 코스피의 평균 하락률은 마이너스(-) 4.1%다.

2004년 17대 총선이 끝난 직후에는 한 달 만에 무려 16.14%가 내렸다. 제16대 총선을 치르고도 코스피 지수는 11.55% 하락률을 보였다. 코스피가 총선 이후 조정받던 흐름은 2008년 제18대 총선에서 처음으로 끊겼다. 제18대 총선 한 달 전 코스피 지수는 1663.97이었으나, 총선 한 달 뒤 1823.70까지 3.9% 상승했다.

그러나 2012년 제19대 총선과 2016년 제20대 총선 이후 한 달간 코스피 지수는 다시 역성장했다. 바로 직전에 치러진 제21대 총선 이후 코스피 지수는 다시 3.8% 상승세가 나타났다. 다만 총선 자체가 증시에 영향력을 미치기보다는 총선 전후 주식시장의 거시경제 흐름에 주목해야 한다는 목소리가 나온다.

16대 총선 직후는 1998년 국제통화기금(IMF) 외환위기가 진정되면서 코스피 지수가 4배 이상 급격히 뛰어 조정이 시작될 구간이었다. 제17대 총선 이후도 2002년 카드 대출 부실 사태로 급락했던 코스피가 연초 다시 상승해 큰 폭의 조정을 치른 것으로 보는 시각이 우세하다.

결국, 총선 직전 급격한 주가 상승 흐름이 선거 이후 하락세를 주도한다는 분석이다. 총선 전 주가가 상승 기류를 탈 수 있었던 데는 정치권의 공약이 주도한 것으로 풀이된다. 총선이 다가올수록 여야 양측에서 경제 산업 육성, 국가 경쟁력 제고 등을 목적으로 여러 공약을 내놓기 때문이다.

이 과정에서 정치 테마주들이 일시적으로 주가 부양 흐름을 타는 경향도 있다. 일례로 직전 제21대 총선 기간에는 인공지능(AI), 시스템반도체, 빅데이터, 소·부·장(소재·부품·장비) 등 4차산업 관련 주들이 급등락을 펼치기도 했다.

무엇보다 이번 제22대 국회의원 선거를 앞두고는 국내 시장에서 대주주 양도세 완화, 공매도 금지 등 주가 부양 정책이 시행됐고, 글로벌 시장에서도 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 내년 세 차례 금리 인하를 시사하면서 미국 3대 지수가 올해 들어 최고치를 기록하는 등 증시 상승에 대한 기대가 커지고 있어 총선 후 급락에 대한 주의가 필요하다는 우려가 나온다.

신중호 이베스트투자증권 리서치센터장은 "올해는 기준금리, 경기침체 등 다른 변수들보다 정치적 이벤트가 증시에 최대 영향력을 미칠 것"이라며 "금리 인하 사이클이 시작되더라도 인하 속도는 완만하고, 고금리 환경이 장기화할 수 있다는 요인을 배제해서는 안 된다. 정치 이벤트를 앞두고 급등하는 현상이 위험 요인으로 작용할 수 있을 것"이라고 했다.