“건설업, 내년 산업환경·실적·전망 모두 ‘부정적’…석화·유통·철강 비우호적 환경”

▲9월 전국 아파트 매매 가격이 평당 2000만원을 재돌파 했다. 부동산 전문 리서치업체 리얼투데이가 KB부동산 등의 자료를 분석한 결과 9월 평당 아파트 매매 가격은 전국 기준 평균 2006만원으로 집계됐다. 전국 아파트 매매가가 평당 2000만원을 넘은 것은 4월 이후 5개월만이다. 22일 서울 남산에서 바라본 서울 시내의 아파트 단지 모습. 조현호 기자 hyunho@ (이투데이DB)

한국기업평가(이하 KR)는 내년에도 대내외 불확실성이 확대하면서 신용등급 하향 우위의 기조가 지속할 것으로 전망했다. 건설, 석유화학, 소매유통, 철강 업종의 경우 비우호적인 사업환경과 함께 재무부담이 해소되지 않아 등급 전망이 '부정적', 조선 업종 단 한 곳만이 '긍정적' 등급 전망이었다.

12일 KR은 '내년 산업환경 신용도 전망' 보고서를 통해 기업부문 19개 업종 가운데 9개 업종(건설·시멘트·해운·소매유통·철강·석유화학·의류·디스플레이·이차전지)의 사업환경이 '비우호적'이라고 밝혔다. '우호적' 업종은 단 한 곳도 없으며 나머지 10개 업종은 '중립적'이었다. 실적방향 '저하'가 예상되는 업종은 건설, 시멘트(레미콘), 해운이었다.

특히 건설업은 사업환경(비우호적), 실적방향(저하), 등급전망(부정적) 3개 부문 모두 비관적인 전망 받았다. 건설업은 철근가격 하락에도 불구하고 2021년 이후 시멘트가격이 매년 20% 이상 상승하면서 높은 원가 부담과 인건비, 인력 확보 난항 등을 겪고 있다.

PF(프로젝트파이낸싱) 차환 리스크도 다시 확대 중이다. CP(기업어음) 금리 91일물은 7월부터 점진적으로 상승해 전일 기준 연 4.31%까지 올랐다. KR에 따르면 건설사 PF 우발부채 규모는 지난 8월 말 22조8000억 원으로 작년 상반기 대비 29%(18조 원) 증가했다.

김현 한국기업평가 책임연구원은 PF우발채무 증가를 예상하며 "건설 업황 저하에 따른 금융권의 추가적인 신용보강 요구, 이미 수주 중인 사업들의 본PF 전환 등에 따른 신용보강 증가 가능성이 상존하고 있다"고 말했다.

미분양 주택 감소에도 불구하고, 준공 후 미분양이 지속해서 증가하면서 건설사 운전자본의 부담요인으로 작용하고 있다. 한국기업평가가 등급을 보유 중인 20개 건설사의 3분기 말 기준 미수금은 약 31조4000억 원으로 작년 말보다 25.4% 증가했다.

건설사별로 부실 시나리오를 보면 대형 건설사는 '수익성 저하→현금흐름 축소→재무부담 확대'를, 중소 건설사는 '미분양 증가→운전자본부담 확대→자금경색'의 흐름이 예상됐다. 올해 한국기업평가는 태영건설(A→A-), 한신공영(BBB+→BBB), 일성건설(BB+, 안정적→부정적), GS건설(A+, 안정적→부정적), 신세계건설(A, 안정적→부정적) 등의 건설사들의 신용도를 하향 조정했다.

김 책임연구원은 "내년에도 PF우발채무 차환리스크는 여전히 높은 수준을 유지할 전망으로 건설경기 부진에 따라 금융권의 건설업 익스포저가 축소되는 점은 리스크 확대 요인"이라며 "롯데건설, 태영건설 등 PF우발채무 위험이 높은 업체들을 중심으로 차환여부, 만기 구조 장기화, 유동성 확보 등의 모니터링을 지속하고 있다"고 했다.

석유화학은 PP 등 주요제품군에서 중국 중심의 대규모 증설이 이뤄지는 반면, 글로벌 경기 침체로 국내 수요 회복이 지연되면서 상저하고의 흐름이 예상됐다. 디스플레이와 철강은 당분간 전방산업 수요 부진이 전망됐고, 해운, 소매유통, 의류, 시멘트(레미콘) 등도 국내외 경기 침체 영향으로 수요 회복이 제약될 것으로 내다봤다.

이차전지의 경우 올해 4분기에 테슬라, 포드, GM, 폭스바겐 등 주요 수요처들이 전기차 공장 증설 연기 및 투자 축소를 발표함에 따라, 내년에는 성장 모멘텀이 약화될 것으로 전망했다. 다만 이차전지 중 배터리셀 업체의 경우 마진 축소에도 불구하고 AMPC 수혜규모 확대, 수율 안정화 등을 통해 실적 방향은 올해보다 개선세를 이어갈 것으로 예상됐다.

금융 부문에서는 8개 업종 가운데 할부리스, 증권, 저축은행 업종의 사업환경(비우호적), 실적방향(저하), 등급전망(부정적) 모두 불확실성이 지속할 것으로 전망됐다. 내년 국내 산업은 수출 업종을 중심으로 완만한 회복세를 보일 수 있지만, 금융시장은 PF리스크와 가계부채 우려 등으로 비우호적이라는 판단이다.

증권, 신용카드, 할부리스, 부동산신탁, 저축은행 등 5개 업종은 실적이 올해 대비 ‘저하’될 것으로 전망했다. 증권 업종은 위탁매매수지 저하와 IB 수익 감소세가 예상되는 가운데 채권운용 수지 개선에도 불구하고 PI(자기자본) 투자 관련 손실 위험으로 상품운용부문의 실적 부담이 지속될 것으로 내다봤다.