금리 다음에 무엇을 봐야 할까?…“올해 ‘신재생에너지’ 트리거 많다”

(자료제공=메리츠증권)

‘신재생에너지’가 금리 다음으로 시장을 주도할 의제로 떠올랐다. 최근 주가 하락으로 밸류에이션이 제자리를 찾아가면서 정책 모멘텀이 다수 발생할 수 있다는 관측에서다.

이에 증시 전문가는 단기적으로 금리 변동에 따른 변동성이 커질 수 있지만 장기적으로 신재생에너지 산업에 대해 긍정적인 접근 필요하다고 조언했다. 최근 금리 상승으로 성장주 중심의 밸류에이션 조정이 나타나고 있다. 특히 신재생에너지 업종 중심으로 낙폭이 컸다.

11일 메리츠증권에 따르면, 글로벌 신재생에너지 대표 ETF인 ICLN은 연초 대비 -14.6% 하락했다. 각각 배터리, 바이오, 인터넷 관련 ETF인 LIT(-5.9%), IBB(0.0%), FDN(+1.6%) 대비 시장수익을 밑돌았다.

전문가는 금리 상승이 실제 산업 수요에 미치는 영향은 제한적이라고 우려를 경계했다. 문경원 메리츠증권 연구원은 “금리 상승에도 불구하고 각국의 호의적인 금융 환경(그린 본드 등)으로 인해 실제 조달 금리는 낮은 수준에서 유지될 가능성이 높다”며 “국내 전력 가격이 발전 단가에 연동되는 등 금리 및 원자재 가격 상승은 신재생 프로젝트의 P를 증가시키기 때문”이라고 설명했다.

오히려 금리보다 정책 이벤트에 주목할 것을 조언했다. 현재 최대 3조 달러 규모의 인프라 부양책이 미국에서 논의 중이다. 특히, 2035년 100% 청정에너지 판매를 요구하는 Clean Act와 PTC/ITC를 연장하는 그린 액트(Green Act)의 연내 통과 여부에도 시장 이목이 쏠린다.

유럽에서는 유럽연합 집행위원회(EC)가 6월까지 ‘Fit for 55 패키지’ 발표할 예정이다. 탄소배출권 거래제 강화, 에너지 관련 세금 조정, 차량 및 건물 탄소 배출 기준 강화 등 다방면의 정책 지침이 나올 전망이다. 특히 ‘탄소 국경세’ 관련 내용이 구체화할 전망이다.

국내에선 ‘수소경제로드맵 2.0’이 주목받고 있다. 연료전지 설치 및 수소차 판매 목표를 공개하면서 이를 기준으로 수소 수요의 근간을 마련하는 ‘HPS(Hydrogen Portfolio Standard)’ 제도가 2분기 내 구체화할 전망이다. 이외에 4월 22일 전 세계 정상이 참가하는 기후정상회의, 11월 초 개최될 UN의 COP26 회의도 주요 행사로 꼽힌다.

문경원 연구원은 “최근 주가 하락으로 밸류에이션이 합리화된 상황에서, 정책 모멘텀도 다수 발생할 전망”이라며 “단기적으로 금리 변동에 따른 변동성이 확대되는 구간이나, 장기적으로 신재생에너지 산업에 대해 긍정적인 접근 필요한 시점”이라고 말했다.