코로나 여전한 걸림돌…4분기 경영환경 변수는

불확실성 속 원가·수급·재고 움직임에 촉각…각국 정부 지원정책도 주목

▲신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 신규 확진자 수가 사흘 연속 두 자릿수를 유지한 22일 오후 서울 영등포구보건소에 마련된 선별진료소가 한산한 모습을 보이고 있다. (뉴시스)

신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)의 팬데믹(전 세계 확산)은 여전히 4분기 최대 변수로 꼽힌다. 내부적으로는 돌발변수로 떠오른 공정경제 3법과 집단소송 분야 확대가 기업들의 투자심리를 위축시킬 수 있다.

상반기가 코로나19 팬데믹에 이은 소비 감소가 걱정이었다면, 4분기는 기업 단위를 넘어 글로벌 경제 전체가 받는 충격과 누적된 여파가 얼마나 해소될 수 있느냐가 관건이다.

여기에 대외적으로는 미ㆍ중 무역분쟁, 화웨이 이슈, 미국 대선 등이 불확실성을 키운다. 대내 요인으로는 공정경제 3법과 집단소송제 등이 걸림돌이다.

반도체 업계의 4분기 실적 변수는 D램 가격이다. 지난 2분기 실적 발표 당시 반도체 기업들은 3분기 D램 가격 조정을 거쳐 4분기 업황 개선을 기대했다.

그러나 3분기가 거의 지난 현재 시점에서 봤을 때 4분기가 D램 가격 최저점이 될 것이라는 관측이 지배적이다. 4분기 실적이 기대만큼 좋지 않을 수 있다는 설명이다.

특히, 서버 시장 우려가 크다. 글로벌 메모리 공급망 우려에 서버 업체들은 올해 상반기에 메모리를 대거 구매해 비축했다. 업계는 고객사의 반도체 재고가 올해 연말이나 내년 초까지 정상 수준으로 하락할 것으로 전망한다.

억눌렸던 모바일 반도체 수요가 어떻게 풀릴 것인가도 관건이다. 상반기 모바일 반도체 약세는 서버용 반도체가 보완했지만, 하반기는 서버 수요가 약세로 예상되면서 모바일 수요가 얼마나 살아날지가 중요하다.

반도체 업계 관계자는 “D램 가격 회복과 데이터센터 운영 업체들의 메모리 수급 문제가 가장 큰 화두”라며 “현재 어느 정도까지 선에서는 방어할 수 있지만, 상황을 지켜봐야 한다”고 말했다.

자동차 업계의 4분기 업황 전망은 긍정적이다. 차 산업은 전통적으로 4분기 실적이 가장 좋고 뒤이어 2→3→1분기 순서로 감소한다.

미국과 유럽 등도 사정은 마찬가지다. 다만, 중국의 경우 큰 틀에서 비슷한 실적 추이를 보이지만 정부 지원정책 등에 쉽게 시장 상황이 변동하는 만큼, 단정할 수는 없다.

올 연말 미국의 소비촉진책과 제조사들의 판매 경쟁 효과가 얼마나 나타날지 주목된다. ‘블랙 프라이데이’를 중심으로 대대적인 할인공세가 이어지는 만큼 4분기 글로벌 시장은 조심스럽게 긍정적인 전망이 이어지고 있다.

철강업계는 4분기에 선방할 것이라고 조심스럽게 예측한다. 원자재인 철광석 가격이 최근 내림세를 보이기 때문이다. 한때 톤(t)당 130달러까지 육박했던 철광석 가격은 25일 기준 115달러까지 하락했다. 브라질 등 생산지역에서 조업 활동이 정상화된 데 따른 영향이다.

다만, 철강업계 관계자는 “제품 수급, 원자재 가격에 영향을 미쳤던 코로나19 리스크가 여전해 안심할 수 없는 상황”이라고 말했다.

조선업계는 4분기보다 내년이 더 걱정이다. 코로나19에 따른 불확실성으로 선주들은 선박 주문을 계속 미루고 있다. 수주절벽은 1~2년 뒤 일감 부족 사태를 일으킬 수 있다.

일부 국가에서 진행될 예정인 LNG(액화천연가스) 프로젝트는 조선업체들에 그나마 위안거리이다. 러시아 국영 에너지 회사인 노바텍은 최근 쇄빙 LNG 운반선 10척을 발주했다. 그러나 구체적인 수주 일정이 발표되지 않은 등 불확실성은 여전하다.

화학업계는 안정적인 원가에 기반을 둔 실적 호조세를 이어갈 것으로 보인다.

다만, 정유업계는 코로나19의 재확산에 따른 부진한 정제마진이 이어지면서 4분기에도 빠른 회복세는 어려울 것으로 보인다. 원유는 안정화된 모습을 보이며 바닥은 지났지만, 높아진 정유제품 재고로 회복의 속도가 결정될 것으로 보인다.

아울러 산업계 전체적으로 공정경제 3법과 집단소송제 등은 큰 부담이다. 경제계는 “코로나19 위기 극복을 위해 기업 경쟁력을 높여야 할 시기에 기업활동에 부담을 가중하는 각종 기업규제를 더욱 강화하고 있는 상황”이라며 반발하고 있다.

재계는 상법·공정거래법·금융그룹감독법을 일컫는 이른바 공정경제 3법이 기업의욕을 꺾고 경영 자율성을 침해하진 않을까 우려한다. 또 집단소송제 도입과 징벌적 손해배상 확대로 기업이 상시 소송리스크에 시달릴 수 있다고 비판한다.

반면, 여당을 비롯한 진보 시민단체 등에서는 “이번 기회에 경제 질서를 바로잡아 건강한 자본주의 생태계를 만들어야 한다”고 주장해 재계와 마찰을 빚고 있다.