[채권마감] 불버터플라이, 미국채 강세+외인 선물매수

BEI 한달래 최고..스왑금리 상승에 초단기·교환 부담에 초장기 상대적 약세..외인 주목

채권시장은 전구간에서 강세를 보였다. 전날 3년 국채선물 시장에서 대량 매도에 나섰던 외국인이 3선과 10선시장을 매수하면서 우호적으로 작용했다. 물가채도 강해 명목채와 물가채간 금리차이인 손익분기인플레이션(BEI)도 한달래 최고치행진을 이어갔다.

중기물이 상대적으로 강해 일드커브는 중간구간이 눌리는 버터플라이(나비)를 나타냈다. 초단기물은 최근 스왑금리 상승에 따른 외국인 매도에, 초장기물은 하루앞으로 다가온 국고채 교환 부담에 상대적으로 약했다.

실제 이자율스왑(IRS) 1년물금리는 이날도 보합에 머물렀고, 통화스왑(CRS) 1년물금리는 0.5bp 상승한 1.350%로 지난해 11월7일 1.380% 이후 2개월만에 최고치를 경신했다. 이에 따라 외국인의 차익거래 유인이라 할 수 있는 스왑베이시스 1년구간 역전폭은 -47.3bp로 좁혀지면서 역시 지난해 11월7일(-45.0bp) 이래 2개월만에 타이튼됐다. 여전히 역전상황을 유지하고 있지만 그만큼 외국인으로서는 국내 채권에 투자매력을 잃고 있는 셈이다.

기획재정부는 11일 1000억원 규모의 국고채 교환을 실시할 예정이다. 국고6-1과 7-3, 8-2, 9-5, 10-7 종목을 매입하는 대신 국고채 30년 지표물 18-2로 바꿔줄 예정이다.

(금융투자협회)

10일 채권시장과 금융투자협회에 따르면 통안2년물은 0.5bp 떨어진 1.817%를, 국고3년물은 1.3bp 내린 1.796%를, 국고5년물은 3.5bp 하락한 1.860%를, 국고10년물은 2.1bp 내려 1.964%를 기록했다. 국고30년물은 0.2bp 내리는데 그친 1.960%를 보였다. 국고10년 물가채는 3.1bp 하락한 1.080%에 거래를 마쳤다. 이는 구랍 17일 1.089% 이후 최저치다.

한국은행 기준금리(1.75%)와 국고3년물간 금리차는 4.6bp로 좁혀졌다. 10-3년물간 금리차는 0.8bp 좁혀진 16.8bp로 이틀째 축소됐다. 국고10년 지표물과 물가채간 금리차이인 손익분기인플레이션(BEI)은 1.0bp 상승한 88.4bp로 구랍 17일 91.5bp 이후 최고치를 이어갔다.

(금융투자협회)

3월만기 3년 국채선물은 전장대비 7틱 상승한 109.30으로 거래를 마쳤다. 마감가가 장중 최고가였던 가운데 장중 저점은 109.21이었다. 장중변동폭은 9틱에 그쳤다.

미결제는 2407계약 증가한 33만1426계약을 보인 반면, 거래량은 2만177계약 감소한 6만4379계약이었다. 회전율은 0.19회에 머물렀다.

매매주체별로는 외국인이 3855계약을 순매수했다. 전날에는 1만511계약을 순매도한 바 있다. 반면 금융투자는 2953계약 순매도해 사흘만에 매도세로 돌아섰다.

3월만기 10년 국채선물은 전일보다 22틱 상승한 127.17을 보였다. 장중 고가는 127.20, 저가는 126.87로 장중변동폭은 33틱에 머물렀다.

미결제는 1131계약 늘어난 10만9111계약을 기록했다. 반면 거래량은 1681계약 감소한 6만6695계약이었다. 회전율은 0.61회를 보였다.

매매주체별로는 외국인이 2543계약을 순매수했다. 반면 은행은 1660계약 순매도로 대응했다. 은행은 전날에도 3313계약을 순매도해 4개월만에 일별 최대 순매도를 보였었다.

현선물 이론가는 3선이 고평 7틱을, 10선이 고평 6틱을 기록했다.

▲국채선물 장중 흐름. 위는 3년 선물 아래는 10년 선물(삼성선물)

증권사의 한 채권딜러는 “전일 미국채 금리 하락 영향으로 원화채권은 소폭 강세 출발했다. 전일 매도에 나섰던 외국인이 선물을 매수하면서 분위기도 우호적이었다. 3~10년 구간이 특히 강했다. 초장기물은 내일로 예정된 국고채 교환 여파로 상대적으로 약했다. 최근 스왑금리 상승에 외국인이 단기채권 매도를 늘리면서 커브는 초단기 약세 중기 강세 초장기 약세로 끝났다”고 말했다.

그는 이어 “변동성은 상대적으로 많이 축소됐다. 외국인이 시장의 중심에 서 있는 것으로 보여 계속 외인 움직임을 주목해야 할 듯 하다”고 전망했다.