[오늘의 투자전략] “코스피, 낙폭과대 인식 속 제한적 움직임…美 고용보고서 주목”

증시전문가들은 5일 코스피 지수가 낙폭과대 인식이 유효한 가운데 관망세가 짙어지며 제한적인 움직임을 보일 것으로 예상했다. 미국 FOMC(연방공개시장위원회) 회의록 공개 이후 조정, 간밤 미국 증시에서 테슬라, 애플 등 전기차, 반도체주 부진으로 국내 관련주 수급 이탈 유발 가능성이 있어서다.

◇한지영 키움증권 연구원= 전날 미국 증시는 최근 단기 하락에 따른 기술적 매수세 유입에도 불구하고 10년물 국채금리 상승 등의 영향으로 혼조세 마감했다. 애플(-2.6%), 알파벳(-1.8%) 등 매그니피센트 7종목들을 중심으로 약세 압력을 받았다.

오늘 미국 고용 보고서 발표를 앞두고 ADP 민간고용, 신규실업수당 청구 건수가 모두 호조를 보이며 조기 금리 인하 기대감을 축소하고있다. 특히 민간고용의 경우 레저, 건설, 금융 등 서비스업 부문의 고용 증가세가 두드러지며 임금 상승 우려를 높이는 모습이다.

다만 물가 재상승으로 인한 추가 금리 인상 우려는 과도하다. 지난해 CPI(소비자물가지수)의 또 다른 상승 요인이었던 주거비는 하락하며 유가 변동성을 상쇄했고, 근원 CPI에 6개월 선행하는 JOLTs 구인건수 하락 추세가 유효하기 때문이다.

연준과 시장의 기대 간 괴리가 축소되고 있다는 점은 긍정적이다. 전날 모건스탠리 역시 연준의 첫 금리 인하가 6월 이전에 발생할 가능성은 낮으며 3월에는 동결을 전망했다.

고용지표, 물가 전망 경로에서 확인되는 5~6월 금리 인하 가능성과 CPI 발표 이후 매크로 이벤트 부재로 인해 기업실적으로 초점이 이동할 것임을 감안했을 때 조정 시 매수 전략이 유효하다.

국내 증시는 일반적으로 1월에는 개인들의 연말 대주주 양도세 물량 차익실현 이후 되돌림이 나타나며 코스피 대비 코스닥의 상승 강도가 더 강하다는 계절성을 따르고 있다. 현 정부의 금융투자소득세 폐지 추진, 의사회 의무 대상에 주주이익 포함 등 상법 개정, 공매도 금지 연장 이슈 등이 존재한다.

현실화되기까지는 아직 시차가 있으나, 코리아디스카운트 해소 및 자본시장 선진화 추진 측면에서 작년부터 유지되고 있는 기조다. 공매도 관련 전산시스템이 완비될 때까지 공매도 금지를 연장하겠다는 언급은 이와 상충되는 부분이나, 장기적으로 공매도 전산화 추진이 목적으로 보인다.

단기적으로도 10월 이후 급등한 운수·창고, 전기전자, 의료정밀, 의약품 업종 포함 증시에는 우호적인 수급 여건 환경을 조성하는 요인인 것으로 판단한다. 미국 증시 조정에도 헬스케어 섹터는 강세를 보이고 있다는 점에 주목해야 한다.