셀트리온 이전상장 현실되면...코스닥 외인 비율 10% ‘흔들’

셀트리온의 코스피 이전상장이 현실화될 경우 코스닥 전체 시총 규모가 크게 위축되는 것은 물론, 외국인 보유 지분율도 10%선이 위협받을 것으로 전망된다.

셀트리온은 코스닥 시장 조건부 상장폐지 및 유가증권시장 이전상장을 논의하기 위한 임시주주총회 개최를 결의했다고 최근 공시했다. 이에 따라 셀트리온의 코스피 이전 상장 여부는 9월 29일 임시주총에서 결정될 예정이다.

한국거래소에 따르면, 코스닥 대장주인 셀트리온의 시가총액은 22일 종가 기준으로 14조3483억 원이다. 같은 기간 외국주를 포함한 코스닥 상장 시가총액은 218조4515억 원으로, 셀트리온이 차지하는 비중은 6%를 넘는다. 앞서 평균 시가총액 약 7조 원으로 코스피 이전 상장을 완료한 카카오까지 포함할 경우, 몇 달 사이에 20조 원이 코스닥에서 증발할 수 있다는 것.

외국인 비율도 급감할 전망이다. 셀트리온의 외국인 보유율은 약 25%로 시총 대비 금액으로 환산하면 3조5870억 원에 달한다. 코스닥 시장의 전체 상장 시가총액 218조 원에서 외인 보유금액은 약 26조1800억 원으로 12.07%를 차지한다. 만약 셀트리온이 코스닥을 빠져나가게 되면 전체 외인 비율 10%를 간신히 턱걸이하면서, 한 자릿수대로 하락할 위기에 놓인다.

셀트리온의 코스피 이전 상장 논란은 코스닥 시장의 수익성 악화에 따른 것이다. 올 들어 7월까지 코스피 지수는 18.6% 급등했지만, 코스닥 지수는 불과 3% 상승에 머물렀다. 이종우 IBK투자증권 리서치센터장은 “코스피로 이전 상장하는 것이 주가에 도움이 된다면, 타인이 셀트리온 주주들에게 어떤 강요도 할 수 없다”면서 “주주들이 주가 상승을 원한다면 이전 상장하는 것이 당연한 것”이라고 말했다.

하지만, 한편에서는 셀트리온이 이전상장할 경우 코스닥 시장의 발전이 크게 위협받을 것이라며 우려하고 있다. 셀트리온이 코스닥에서 주가 우상향을 이어가고 있으며, 대장주라는 지위까지 가지고 있는 만큼, 코스닥 발전을 위해 자중해야 한다는 논리다. 특히 한국거래소 코스닥본부 입장에서는 초비상이 걸렸다. 올해 시총 2위 카카오를 코스피에 보낸 데 이어, 대장주 셀트리온까지 내주게 될 위기에 몰렸기 때문이다. 코스닥본부는 태스크포스(TF)까지 가동해 코스피 이전 만류에 나섰다.

한국거래소의 한 관계자는 “셀트리온은 코스피 상장 좌절 후 코스닥 우회상장에 성공하면서 해외 기관투자자의 참여가 없었다”면서 “그럼에도 코스닥 외인 보유율을 크게 높였다는 점에서 의미가 있는 종목”이라고 이전상장 논란에 아쉬운 기색을 보였다.

계속되는 코스닥 우량기업의 코스피 이전상장 움직임에 대해 금융당국의 조정 노력이 필요하다는 의견도 제기됐다. 김형렬 교보증권 리서치센터 투자전략부장은 “이번 사례가 선례가 되어 이전상장 논란은 앞으로도 계속 불거지게 될 것”라면서 “상장기업이 코스닥에서 누릴 수 있는 혜택이 있어야 하는데 지금은 시장 구분에 따른 피해만 있는 상황인 만큼, 금융당국의 고민이 필요하다”라고 지적했다.